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2021/8/14 0:09:38 分类: 外汇官方平台参与: 15人

　　当前外资的动向已呈现出类似迹象。

  从可获得数据的各国家/地区外汇储备总和的变化来看，全球外汇储备规模于2020年3月见底，此后出现持续上升，间接反映出全球美元流动性的扩张，美国国债是外汇储备重要的配置方向。

  数据显示，2月日本减持美国国债185亿美元，这也被部分市场人士视为此前美债收益率飙升的原因之一，而根据日本财务省最新公布的数据，截至4月份第一周，日本投资者购买了约156亿美元的海外固定收益资产，规模创下五个月来新高，背后原因可能是日本寿险公司开启了新财年的资产配置计划，过去看美债同样是其重要的配置方向。

  未来外资可能进一步增加对美债的配置。

  　　综上，我们可以看到，短期美联储货币政策的取向也涉及到对全球因素的考量，更长远看，美元指数回落、全球美元信用扩张所带来的全球美元供给上升，最终会回流美国、购买美债，从而压低美债收益率。

  归根结底，这些表象背后的根源在于，美元是国际货币，美债是全球的美债，两者均与全球经济金融形势深度互动。

  因此，美债收益率上行固然是美国名义经济增速上行和预期改善的必然结果，但由于考虑到了美联储宽松政策取向和外资回流增持美债对美债收益率的影响，我们此前预估2021全年美国10Y国债收益率的中枢水平可能在1.3%，高点为2.0%。

  相较市场预期更低。

  美元净空仓连增五周、多头处境不妙？IG：欧元(1.2182,-0.0011,-0.09%)、英镑(1.4191,-0.0009,-0.06%)、纽元走势分析预测　　周三（5月26日）美市盘中，美元指数(90.0854,0.0726,0.08%)小幅下跌，现交投于90关口略下方。

  　　本季度迄今为止美元成为表现最差的货币，较3月底峰值下跌了4%。

  美元期货净空头仓位已经连续五周增加，至3月以来的最高水平。

  　　美银认为，美国资金市场现金过剩的状况不太可能在短期内消除，除非当局采取行动扭转局势，否则短期利率势将面临下行压力并一直持续到明年。

  他们预计对美联储逆回购协议的使用量将进一步上升。

  目前，这项工具成了现金的理想栖身地，虽然收益率为零，但总比让人付钱存放现金的负收益率强。

  　　从回购协议到国库券，其它货币市场工具的收益率因流动性过剩而大幅下降甚至变成负收益率。

  这反过来推动了对美联储逆回购协议的需求。

  　　市场还担忧，美联储在应对通胀方面手段匮乏。

  包括巴西、俄罗斯、土耳其在内，一些经济体已经在提高利率，增加本币吸引力。

  美债收益率也在跌，欧洲和其他地区经济反弹，美国经济增长可能见顶，美元也会遭受打击。

  美元走弱，波及到各类资产，增加了市场的成本。